美国巴西大豆出口变化，中国国内供应宽松

截至 2025 年 4 月 24 日的一周，美国大豆出口检验量 43.9 万吨，较一周前下降 21.5%，较去年同期增长59.1%。2024/25年度美国大豆出口检验总量4312万吨，同比增长11.3%，达到全年出口目标的 86.8%。美国对中国装运大豆20.5万吨，当周美国对中国大豆出口检验量占到该周出口检验总量的46.8%。

巴西外贸秘书处数据显示，4 月 1-25 日，巴西大豆出口量为1295万吨，高于一周前的 942 万吨，去年 4 月份全月为 1469 万吨。大豆出口均价为 389.8 美元/吨，比去年同期下跌 8.9%。3 月出口量为 1468 万吨，同比增长 16.5%。本月关税政策变化较快，前期“对等关税政策”使市场对未来大豆进口有担忧。

目前巴西新季大豆到港，未来几月国内将维持千万吨级到港，国内大豆供应将宽松。4 月前期豆粕现货偏紧，油厂开机率低，库存低于历史同期，但后期巴西大豆陆续到港，豆粕紧张情况将缓解，油厂开机率将回升，库存将快速回补。巴西新季大豆卖压加大，升贴水回落，进口成本对豆粕价格支撑减弱。中长期看，未来几月整体到港量偏大，下游供应不紧张，各区域油厂将陆续恢复开机，当前关税政策对豆粕价格影响有限，但仍有变数，需关注政策变化等情况。

参考来源：USDA、SECEX。