陈潇：从资本市场角度看中国水产业的趋势与机遇！

11月19日，由水产前沿、海鲜指南、农牧前沿联合主办的“2020中国水产前沿展”（简称“2020 CEA”）于江苏南京国际博览中心1-2号馆盛大开幕，展会将持续至11月20日。以下摘转嘉宾发言：

与畜禽养殖相比，水产养殖具有几大特点：

1.水产生物学特性，决定其难具备规模经济，养殖集中程度低；

2.水产品种类多，消费属性强，而畜禽是大宗品，周期属性强；

3.水产产业链集中化程度最高的是饲料，也是产业链话语权最强势的节点，而畜禽产业链集中化程度最高的是养殖；

4.水产养殖品种众多，消费迭代属性显著，周期、成长交替；

5.水产产业链较长，且上游下游投资逻辑完全不同，上游看产品力和服务，下游看消费趋势和品牌。

从投资的角度来看，可以把中国水产产业链分为周期交替型、新兴导入型和稳定增长型三大类，其中：

1.周期交替型

主要关注供需先导指标、量价利变化情况，按水产品种看主要包括传统家鱼、成熟类的特种水产（生鱼、海鲈等），按产业链看主要为传统家鱼养殖、饲料渗透率达到90%以上的水产料、原材料贸易，建议的投资策略为底部布局、高点卖出。

2.新兴导入型

主要关注成长空间、行业壁垒，按水产品种看主要包括鳜鱼、牛蛙、小龙虾等，按产业链看主要为餐饮配套类央厨加工、新兴特水养殖和饲料、新品类种苗、替抗类添加剂等，建议的投资策略为大空间、高成长、高壁垒，属于高风险高收益。

3.稳定增长型

主要关注增长稳定性、持续性，跨品种能力，竞争格局变化，盈利能力等方面，按水产品种看主要包括多品类特水（加州鲈、黄颡鱼、白对虾、蟹、大黄鱼等），按产业链看主要为消费驱动养殖持续增长的品种的养殖、特水饲料、种苗，及水产动保、水产餐饮，建议的投资策略为寻找龙头、长期配置，以时间换空间。