量价暴跌 国内宠物市场交易量大幅萎缩

受此前疫情的综合影响，养宠人群收入下滑导致需求“急冻”，叠加上游繁育环节前期盲目扩张造成的过剩，宠物市场自去年下半年陷入“深冬”，宠物价格暴跌，交易量大幅萎缩。连带拖累线下宠物消费，宠物食品等销售也不畅。对于2023年宠物市场行情，多数受访的宠物业者表示谨慎乐观。

宠物消费市场与宠物数量规模及人均GDP呈高度正相关——在多份券商研报中，记者均注意到了此类观点。如中金公司近期的一份研报对日本宠物市场作了阶段分析：自2004年后，日本宠物行业增长渐缓，2005-2021年的年均增速仅为1.7％，增长近乎停滞主要缘于宠物数量触及高峰并回落，及日本人均GDP增长乏力。值得注意的是，在这一典型的存量化市场中，宠物食品权重仅占四分之一，其中本土品牌的市占率通过激烈竞争得以显著提升。

反观我国市场，虽然各研究机构的主流观点是宠物消费方兴未艾，宠物食品空间广阔（当前规模约千亿级别，在宠物消费市场占比约50％），但透过资本市场的窗口，激烈竞争的火苗早已蹿动不休。

自2017年佩蒂股份（300673.SZ）、中宠股份（002891.SZ）先后上市起，目前A股中以宠物消费为核心主业的上市公司达到了6家，包括2021年上市的依依股份（001206.SZ），去年登陆深交所及北交所的天元宠物（301335.SZ）、源飞宠物（001222.SZ）、路斯股份（ 832419.BJ）。此外，还有乖宝宠物IPO正待证监会注册，福贝宠物递交IPO申请，中恒宠物撤单待机。

上述9家公司中，有5家专攻宠物食品，规模上以中宠、乖宝、佩蒂居前。其中，率先上市的佩蒂股份、中宠股份在打法和节奏上高度趋同：上市后次年（2018）两公司即启动新战略，佩蒂称“双轮驱动”积极参与国内市场竞争，中宠也“亮牌”明确“聚焦国内市场，聚焦品牌，聚焦主粮”；佩蒂、中宠皆用足再融资工具，通过定增、可转债紧锣密鼓募资扩产，推动产能成倍提升；渠道方面，线上线下联动争食份额，谋求“进口替代”。